Microsoft · 3T 2026
Ingresos 3T 92.279 M$ (+18,8% a/a; guía 89.850–90.950 M$) · BPA ajustado 4,89 $ (+18,4%) · Azure 33.165 M$ (+48,2%) · Trimestre jul–sep, 1T de su año fiscal 2027
Microsoft $MSFT
3T 2026
Ingresos
92.279 M$
+18,8% a/a
BPA ajustado
4,89 $
+18,4% a/a
Correcciones: ninguna hasta hoy.
Información, no consejo; no es una recomendación de comprar o vender.
Transparencia: cifras de la nota oficial de la empresa (SEC EDGAR) y de las fuentes enlazadas al final; variaciones y márgenes recalculados con cifras exactas; el consenso solo se cita, con su proveedor y su fecha. El texto no incluye cotizaciones ni ratios de valoración; la lámina de X, sí, a la hora que indica.
Corte: esta ficha recoge la nota de resultados (8-K aceptado el 28-oct-2026 a las 16:04 h ET, 21:04 h Madrid). No incluye lo dicho en la conferencia de resultados (22:30 h Madrid); si algo de ella cambia una cifra de la ficha, se indicará en Correcciones.
Barras a escala desde cero, solo con cifras de esta ficha; la franja marca el rango de la guía.
Trimestre de julio a septiembre de 2026: es el primer trimestre del año fiscal 2027 de Microsoft (julio de 2026 a junio de 2027), «1T FY27» en la lámina; 3T25 = julio a septiembre de 2025. Referencia principal: la guía que dio la propia empresa. El consenso de analistas solo se cita como dato, con su proveedor y su fecha. Guía: la de la llamada del 29-jul-2026, recalculada con los nuevos segmentos en el 8-K de septiembre de 2026 [2]. Consenso: LSEG (ingresos y BPA) y StreetAccount (Azure), vía CNBC, 28-oct-2026, previo a la nota [3]. BPA ajustado: sin el efecto de la inversión en OpenAI (+0,03 $ en el 3T26; −0,41 $ en el 3T25), según la conciliación de la nota [1]. Etiquetas frente al consenso o la guía (criterio propio): «en línea» si la diferencia está entre −0,2 % y +0,2 %, o si el consenso cae dentro del rango de la guía; «por encima» o «por debajo» si la diferencia es mayor.
Lo importante
- Ingresos de 92.279 M$ (+18,8% a/a), por encima del rango que dio la empresa el 29-jul (89.850–90.950 M$); consenso de LSEG: 90.690 M$. BPA ajustado de 4,89 $ (+18,4%), que excluye el efecto de OpenAI; BPA GAAP de 4,92 $ (+32,3%); consenso de LSEG: 4,73 $. Beneficio neto GAAP: 36.629 M$ (+32,0%); ajustado: 36.422 M$ (+18,1%). [1][2][3]
- Azure: 33.165 M$ (+48,2%; +48% a divisa constante, frente a una guía de +44–45%). Microsoft Cloud: 63,9 mil M$ (+30%). Compromisos comerciales pendientes de reconocer (RPO): 677 mil M$ (+73%). Por segmentos: Agents and Infra, 76.795 M$ (+24,5%), y Devices and Consumer, 15.484 M$ (−3,2%). Margen operativo: 49,8% (+88 pb). [1][2]
- Coste de ventas de 29.720 M$ (guía 29.600–29.800 M$) y gastos operativos de 16.644 M$ (guía 16.800–16.900 M$). Capex en caja: 39.367 M$ (+103,0%); con arrendamientos financieros, 45,2 mil M$ según CNBC (la nota no da esa cifra), frente a una guía de más de 50 mil M$, incluido el cambio de vida útil. Flujo operativo: 58.000 M$; flujo de caja libre: 18.633 M$ (−27,4%; cálculo propio). [1][2][3]
Guía y real
Guía del 4T26 (2T FY27): se da en la llamada, no incluida
Microsoft da su guía trimestral en la llamada de resultados, no en la nota. Frente a la guía del 29-jul para este trimestre, los ingresos y el crecimiento de Azure quedan por encima, el coste de ventas dentro del rango y los gastos operativos y el capex por debajo. [1][2][3]
| Métrica 3T26 | Guía (29-jul)[2] | Real[1] | Consenso[3] | Real frente a la guía |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 89.850–90.950 M$ | 92.279 M$ | 90.690 M$ (LSEG) | Por encima |
| Azure, a divisa constante | +44–45% | +48% | 32.320 M$ (StreetAccount) | Por encima |
| Coste de ventas | 29.600–29.800 M$ | 29.720 M$ | n.d. | Dentro del rango |
| Gastos operativos | 16.800–16.900 M$ | 16.644 M$ | n.d. | Por debajo |
| Capex (guía: más de 50 mil M$, incluido el cambio de vida útil; el 8-K no precisa si incluye arrendamientos) | más de 50 mil M$ | en caja: 39.367 M$; con arrendamientos financieros, 45,2 mil M$ según CNBC[3] | 50,67 mil M$ (StreetAccount) | Por debajo |
Guía: llamada del 29-jul-2026, recalculada con los nuevos segmentos en el 8-K de septiembre de 2026 (Ex. 99.1) [2]. Real: nota del 28-oct-2026 [1]; el capex con arrendamientos financieros es de CNBC [3], no de la nota. Consenso: LSEG y StreetAccount vía CNBC, 28-oct-2026 [3]. Flujo de caja libre = flujo operativo − altas de inmovilizado (cálculo propio: 58.000 − 39.367 M$).
Pregunta abierta
¿Qué parte de la cartera comercial pendiente (RPO: 677 mil M$, +73%) se convertirá en ingresos en los próximos doce meses, con el capex de este trimestre por debajo de su guía?
Lámina completa
Fuentes
- Microsoft, nota de resultados del 1T del año fiscal 2027, jul–sep 2026 (8-K, Ex. 99.1, 28-oct-2026)
- Microsoft, cifras recalculadas con los nuevos segmentos (8-K, Ex. 99.1, septiembre de 2026)
- CNBC, resultados de Microsoft y consenso de LSEG y StreetAccount (28-oct-2026)
Glosario
- Año fiscal de Microsoft
- De julio a junio: el año fiscal 2027 va de julio de 2026 a junio de 2027, y su primer trimestre (1T FY27) es julio–septiembre de 2026.
- BPA ajustado
- BPA diluido sin el efecto de la inversión en OpenAI (no GAAP); lo define Microsoft.
- Azure
- Plataforma de nube e inteligencia artificial de Microsoft.
- Microsoft Cloud
- Ingresos de los servicios de nube de Microsoft en su conjunto, tal como los agrupa la propia empresa (Azure es una parte).
- RPO
- Obligaciones de cumplimiento pendientes: ingresos ya contratados que aún no se han reconocido.
- Divisa constante
- Crecimiento sin el efecto de los tipos de cambio.
- Capex
- Inversión en inmovilizado (centros de datos, servidores…). «En caja»: lo pagado en el trimestre; los arrendamientos financieros se suman aparte.
- Flujo de caja libre
- Flujo de caja de las operaciones menos el capex en caja.
- pb (puntos básicos)
- Centésimas de punto porcentual: 100 pb = 1 pp.
- GAAP
- Normas contables de EE. UU.; las cifras «no GAAP» o «ajustadas» las define la propia empresa.
- a/a
- Variación frente al mismo periodo del año anterior.
