Semáforo

Capa A · Termómetro

El rojo solo apareció en las 4 caídas grandes desde 2018

Nota semanal del semáforo (0 a 5) y su color, 461 viernes, 05-ene-2018 a 30-oct-2026

Cálculo propio. Color con la regla actual (rojo por debajo de 2,29; sale del rojo solo por encima de 2,6; verde por encima de 3,33). El 23-oct-2026 y el 30-oct-2026 son lecturas en vivo (la del 30-oct, la primera con la regla actual del rojo); el resto está recalculado a posteriori con las mismas reglas: backtest hasta el 17-oct-2025 y registro semanal desde el 24-oct-2025. Las caídas se marcan después de ocurrir: sirven para leer la historia, no se conocían en su momento. Al pasar el cursor sobre la franja de color se ve cada semana.

El S&P 500 con los colores del semáforo

Evolución del S&P 500 en base 100 (05-ene-2018 = 100), cierre de cada viernes, sobre el color del semáforo de esa semana

Elaboración propia a partir del índice S&P 500 (S&P Dow Jones Indices LLC): solo precio, sin dividendos, en base 100; no se muestran niveles del índice. S&P 500 es una marca de S&P Dow Jones Indices LLC, que no patrocina ni revisa esta página. El fondo es el color del semáforo esa semana con la regla actual; las caídas se marcan a posteriori. Los avisos de techo no son señales de venta y no cambian el color. Los botones permiten elegir qué marcas ver; al pasar el cursor sobre una marca o el fondo se ve su fecha.

Qué vino después de cada color

Cálculo propio sobre 2018-2026 (rentabilidad solo de precio, sin dividendos; las semanas cercanas se solapan). Que el rojo haya ido seguido de mejores rentabilidades no es una predicción: el rojo llega cuando el S&P 500 ya ha caído mucho, y en 8 años solo hubo 4 caídas grandes.

Capa B · Zona de suelo, giro confirmado y avisos de techo

En rojo se puede seguir cayendo: así le ha ido a cada señal

Señales del semáforo y lo que hizo el S&P 500 después, 2018-2026 (backtest con las reglas actuales)

• Zona de suelo: el semáforo está en rojo y el mercado muy dañado. Entra cuando la nota baja de 2,29 y no sale hasta que supera 2,6. En las 4 caídas grandes desde 2018 estaba en rojo la semana del mínimo; en 2022, desde su primera entrada en rojo (29-abr-2022) hasta el mínimo del 12-oct-2022, el S&P 500 llegó a caer otro 13 %. No es señal de compra ni de venta ni una garantía.
• Giro confirmado: salta una señal de suelo mientras el semáforo está en rojo o lo estuvo en las 8 semanas anteriores. No se repite hasta pasadas 8 semanas.
• Las tres señales de suelo: miedo extremo que remite · pico de volatilidad que se gira · amplitud que rebota desde mínimos (definiciones en la capa C).

Acierto: el S&P 500 está más alto 13 semanas después. Con tan pocos casos, el acierto real de los giros podría estar entre el 49 % y el 97 %, un rango que incluye el 74 % de una semana cualquiera. Resultados históricos; no garantizan nada. Cálculo propio.

Las 4 caídas grandes, una a una

Avisos de techo: cuatro avisos aparte, que no cambian el color

Avisos de techo (informativos). Marcan semanas en que se tensa el crédito de las empresas con más riesgo, el miedo a un mes supera al de tres meses (VIX) o una calma muy marcada se rompe mientras el mercado pierde fuerza por dentro. No cambian el color del semáforo. Desde 2018, tras estos avisos el S&P 500 cayó al menos un 10 % en las 26 semanas siguientes en torno a la mitad de las veces, frente a 27 de cada 100 semanas cualesquiera. Con tan pocos casos, la diferencia no es segura. Las alertas suelen llegar con el máximo ya hecho; las marcas, a veces antes, pero también fallan a menudo. No es señal de venta.

Son cuatro avisos: dos alertas (crédito y estrés del VIX) y dos marcas de techo, b) y d), que son las dos que quedaron de las 11 marcas de techo probadas. A pesar del nombre, no detectan los techos de forma fiable (ver «Límites de estos avisos»).

• Acierto: en las 26 semanas siguientes al aviso, algún cierre diario del S&P 500 queda al menos un 10 % por debajo del cierre del viernes del aviso. Lo demás es falsa alarma; un aviso queda pendiente hasta que pasan 26 semanas. Como referencia, eso ocurrió en el 26,9 % de las semanas cualesquiera (117 de 435 con 26 semanas por delante).
• Alerta de crédito: bonos de empresas con más riesgo (ETF HYG) frente a bonos del Tesoro a 7-10 años (ETF IEF). Se activa si su evolución en 13 semanas está entre el 20 % peor de los 3 años anteriores.
• Alerta de estrés del VIX: si la volatilidad esperada a 1 mes supera a la de 3 meses (cociente mayor que 1), el miedo es inmediato.
• Marca de techo b) · calma rota con avance-descenso débil: El VIX venía de estar muy bajo y rebota con fuerza mientras la línea de avance-descenso se debilita. Solo 3 veces desde 2018 (2 seguidas de caída ≥ 10 %): demasiado pocas para fiarse; el acierto real podría estar entre el 21 % y el 94 %. Regla exacta: el VIX venía de un mínimo de 4 semanas por debajo de 13 y sube al menos un 25 % desde él, y en alguna de las últimas 4 semanas la línea de avance-descenso (acciones que suben menos las que bajan, acumulado) está por debajo de su media de 10 semanas, o el S&P 500 está más alto que hace 4 semanas con esa línea más baja.
• Marca de techo d) · calma rota con mercado estrecho: El VIX venía de estar bajo y rebota mientras alguna medida de amplitud empeora (menos acciones acompañan al índice o hay más mínimos que máximos). 6 de 13 seguidas de caída ≥ 10 % (46 %; 23-71 %), sin distinguirse con seguridad de una semana cualquiera (27 %). Regla exacta: el VIX venía de un mínimo de 4 semanas por debajo de 15 y sube al menos un 20 % desde él, y en alguna de las últimas 4 semanas el mercado se estrecha: el S&P 500 está a menos de un 3 % de su máximo de 52 semanas mientras el % de acciones sobre su media de 200 sesiones cae 5 puntos o más en 4 u 8 semanas, se cumple la condición de b), o hay más mínimos que máximos de 52 semanas (o su diferencia, en media de 4 semanas, empeora).
• Cada aviso cuenta desde la primera semana en que se cumple, si no hubo otro del mismo tipo en las 8 semanas anteriores. Cierre de cada viernes; rentabilidades de precio, sin dividendos.

(*) El 4-oct-2019 cuenta como acierto solo porque la ventana de 26 semanas llega a la caída de marzo de 2020, 5 meses después: es un acierto «de calendario», no de lectura. Una peor caída de 0,0 % significa que el S&P 500 no cerró por debajo del cierre del aviso en 26 semanas. Histórico reconstruido a posteriori.

Capa C · Método y límites

Cinco bloques que pesan lo mismo

Nota de cada bloque, 0 a 5, semana del 30-oct-2026 (entre paréntesis, 23-oct)

• Volatilidadrojo

  1,00 de 5 · ↓ desde 1,50

  ¿Está el miedo contenido? Tendencia del VIX: si baja, puntúa alto.

  2 indicadores · los 2 en rojo

• Tendenciaverde

  4,00 de 5 · ↓ desde 4,50

  ¿Sube el S&P 500? Precio frente a sus medias de corto y largo plazo.

  2 indicadores · los 2 en verde

• Sentimientoverde

  4,00 de 5 · ↓ desde 5,00

  Miedo o euforia, leído al revés: mucho miedo puntúa alto.

  3 indicadores · 1 verde, 1 ámbar, 1 sin dato

• Fondo de mercadoverde

  3,63 de 5 · ↑ desde 3,38

  ¿Suben muchas acciones o solo unas pocas? Amplitud y pequeñas compañías.

  4 indicadores · 2 verdes, 2 ámbar

• Macroámbar

  2,50 de 5 · ↓ desde 2,92

  Tipos, curva, valoración (PER) y hacia dónde va el dinero.

  6 indicadores · 2 verdes, 1 ámbar, 3 rojos

Cómo se calcula

• Cada viernes, al cierre, se leen 17 indicadores del mercado de EE. UU. Cada uno puntúa de 0 (rojo) a 5 (verde) con una regla fija, la misma todas las semanas.
• La nota de cada bloque es la media de sus indicadores con dato; la nota total es la media de los 5 bloques (20 % cada uno). Las notas se muestran con dos decimales, redondeando la mitad hacia arriba: esta semana la media exacta es 3,025 y se muestra 3,03.
• Color del total: verde por encima de 3,33; rojo cuando baja de 2,29, y sigue en rojo hasta que supera 2,6; entre medias, ámbar. Indicadores y bloques usan los colores fijos de siempre: verde por encima de 3,33, rojo por debajo de 1,67.
• El umbral del rojo (2,29) es el nivel del 10 % de semanas más bajas de 2018-2022. Se calibró con esos años, que contienen 3 de las 4 caídas grandes; en 2023-2026 solo ha habido un rojo (marzo de 2025), así que no se puede dar por validado.
• Si falta un dato, su bloque se calcula con los demás. Esta semana falta NAAIM y Sentimiento se calcula con 2 de 3. NAAIM es una encuesta semanal a gestores profesionales sobre cuánto invierten en bolsa (100 = totalmente invertidos); entra en el bloque Sentimiento al revés, porque cuanta más exposición, más baja la nota (30 o menos da 5 y 80 o más da 0). El cálculo histórico solo tiene dato público entre el 2-feb-2024 y el 17-jul-2026, mientras que el registro semanal sí lo usó el 24-jul-2026 (nota 0); desde el 1-ago-2026 el dato al día es de suscripción y la web pública lo muestra con 3 meses de retraso, así que el bloque se promedia sin él.
• Bono a 10 años: se usa el dato con la fecha más reciente de tres fuentes y, a igual fecha, por este orden: Tesoro de EE. UU. (curva oficial), FRED (serie DGS10, la misma curva con un día hábil de retraso) y Cboe (^TNX, vía Yahoo). El valor de hace 4 semanas se toma de la misma fuente que el de hoy. Esta semana: Tesoro, 4,94 % el 30-oct-2026, frente a 5,28 % el 2-oct-2026. El cálculo histórico (backtest) hasta el 30-oct-2026 sigue usando Cboe ^TNX; la diferencia con el Tesoro es como mucho de 0,10 pp.

Límites: qué mide y qué no

• Mide el estado del mercado, no predice. El verde aparece cerca de máximos y el rojo cuando ya ha caído mucho.
• No avisa de los techos: de 11 marcas de techo probadas, ninguna lo hace de forma fiable.
• Historia corta: 461 semanas, 4 caídas grandes y 5 correcciones menores. Pocas pruebas para cualquier regla, y el histórico está recalculado a posteriori con reglas elegidas mirando ese mismo periodo.
• Sesgo de supervivencia: la amplitud usa las empresas que hoy están en el S&P 500.
• Solo mira la bolsa de EE. UU., en dólares. No dice nada de un fondo, una acción o una cartera concreta.
• El plan va primero. Quien invierte con un plan escrito de antemano (reparto, aportaciones y calendario de revisión) tiene un criterio para no reaccionar al color de una semana. Un rojo no es motivo para reescribirlo por pánico, ni un verde una invitación a asumir más riesgo del decidido. El S&P 500 recuperó su máximo entre 3 y 15 meses después del mínimo, y antes, en 2022, desde su primera entrada en rojo (29-abr-2022), llegó a caer otro 13 %; no hay garantía de que ocurra igual otra vez. Y se revisa con calendario, no con titulares.

Palabras de esta página

• Media de 50 o 200 sesiones (o semanas): el precio medio de los últimos 50 o 200 días de bolsa (o semanas). Estar por encima indica tendencia al alza.
• ETF: fondo que cotiza en bolsa como una acción. Aquí solo se usan sus precios como termómetro: HYG (bonos de empresas con más riesgo), IEF (bonos del Tesoro de EE. UU.), SPY (S&P 500), IWM (pequeñas compañías) y DBC (materias primas).
• Backtest (cálculo histórico): probar la regla con datos pasados, como si se hubiera aplicado entonces.
• Amplitud: cuántas acciones acompañan al índice, no solo si el índice sube.
• Intervalo 95 %: el rango en el que probablemente está el valor real. Con pocos casos es muy ancho.
• Sobreajuste: que una regla funcione en el pasado por casualidad, porque se eligió mirando esos mismos datos.
• Reversión a la media: la tendencia de los precios a volver hacia su nivel habitual tras moverse mucho.
• Giro confirmado: una señal de suelo mientras el semáforo está en rojo o lo estuvo en las 8 semanas anteriores.
• PER adelantado: precio del índice dividido entre los beneficios que se esperan para los próximos 12 meses. pp: puntos porcentuales.
• VIX: índice de Cboe que mide la volatilidad que espera el mercado para el S&P 500 a 1 mes; se le llama «índice del miedo». El VIX a 3 meses (VIX3M) es lo mismo a 3 meses.
• Tasa base: lo que pasó en una semana cualquiera, sin ninguna señal; es la referencia con la que se compara cada señal. En los avisos de techo, el 26,9 % de las semanas (117 de 435) tuvo después una caída de al menos el 10 % en 26 semanas.
• Escala logarítmica: la misma distancia vertical es la misma subida en porcentaje.

Fuentes

Todo lo anterior al 23-oct-2026 está recalculado a posteriori; el 23-oct-2026 y el 30-oct-2026 son lecturas en vivo, y el 30-oct-2026 es la primera semana en vivo con la regla actual del rojo.

Cálculo propio de Criterio.Capital: nota, colores, zona de suelo, giros, avisos de techo, amplitud, backtests y rentabilidades. Datos de terceros, propiedad de sus proveedores: S&P 500 (S&P Dow Jones Indices); VIX y VIX3M (Cboe); Russell 2000 (FTSE Russell); NYSE Composite (ICE); precios de ETF (HYG, IEF, SPY, IWM, DBC), todos vía Yahoo Finance; Fear & Greed (CNN); encuesta AAII; NAAIM; FactSet Earnings Insight; bono a 10 años: Tesoro de EE. UU. (U.S. Department of the Treasury), con FRED y Cboe (^TNX) de respaldo; curva de tipos: FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Ningún proveedor patrocina ni revisa esta página.